Londense investeringsmaatschappij bullish over olijfolie

Velen in de olijfoliesector zullen het erover eens zijn dat het ongrijpbaar is om een ​​investering terug te verdienen. Maar een in Londen gevestigde institutionele belegger is optimistisch over de sector en heeft het geld erin gegooid om het te bewijzen.

ADM Hoofdstad Europa, een private equity- en investeringsmaatschappij, zei dat het een controlerend belang had verworven in een van Europa's grootste olijfolieproducenten, Innoliva, een voornamelijk bulkolijfolieleverancier aan grote bottelarijen met hoge dichtheid aan olijfgaarden in Spanje en Portugal. Innoliva's eigen merk Arbequina was een 2017 NYIOOC Gouden Award winnaar.

Innoliva werd opgericht in Navarra, Spanje in 2006 en is uitgegroeid tot een belangrijke speler, die jaarlijks tot 9,000 ton extra vierge olijfolie produceert. Achtennegentig procent van de 9 miljoen bomen zijn Arbequina en de overige zijn Arbosana- en Koroneiki-variëteiten. ADM Capital kocht haar meerderheidsbelang van de familie Del Pino. Rafael del Pino y Moreno richtte in 1952 het bouwbedrijf Ferrovial op, dat een van de grootste bouwers van Spanje werd.

ADM Capital overgenomen Innoliv via zijn Cibus-fonds, dat op zoek is naar bedrijven die ​"proactieve benadering van broeikasgasreductie, waterefficiëntie, bodembehoud, dierenwelzijn, oceaanwelzijn, vermindering van vervuiling en armoedebestrijding”, aldus de website van het fonds.

In een exclusief interview vroegen we ADM Capital-partner Gavin Sasson naar duurzaamheid, toegevoegde waarde en de intrede van zijn bedrijf in de olijfoliesector.

Hoe past de overname bij ADM's ​'ecologische' missie?

Ethisch, duurzaam en verantwoord beleggen heeft altijd centraal gestaan ​​in de missie van ADM Capital. Sinds de oprichting 20 jaar geleden heeft ADM Capital meer dan $ 3 miljard via aandelen-, schuld- en hybride structuren ingezet bij bedrijven over de hele wereld die, waar mogelijk, strikte principes van best practices naleven. ADM Capital was een van de eerste vermogensbeheerders die de UN Principles for Responsible Investment ondertekenden en heeft samengewerkt met verschillende instellingen voor ontwikkelingsfinanciering die de geïnstitutionaliseerde naleving door ADM Capital van strenge ESG- en Regulatory Compliance-principes en rapportage op prijs stelden. IFC, Asian Development Bank, Netherlands Development Finance Company, European Investment Fund en European Bank for Reconstruction and Development en andere Development Finance Institutions hebben geïnvesteerd in de verschillende fondsen van ADM Capital.

Als verder bewijs van haar inzet om de hoogste normen van ethisch beleggen te handhaven, hebben de oprichtende partners van ADM Capital in 2006 de ADM Capital Foundation opgericht om te laten zien hoe vooruitgang kan worden geboekt door middel van het partnerschap tussen publiek en privaat kapitaal. De focus van ADM Capital op ethisch beleggen heeft geen invloed gehad op het beleggingsrendement. Inderdaad, in 2016 leverde ADM Capital een gemiddelde netto IRR van 18% aan zijn institutionele beleggers, waaronder veel universitaire dotaties en pensioenfondsen.

De overname van Innoliva door ADM Capital vond plaats via het Cibus Fund, het nieuwste van de zeven fondsen van ADM Capital. Het Cibus Fund streeft ernaar aantrekkelijke beleggingsrendementen te genereren door te beleggen in hoogwaardige voedselproductie- en -verwerkingsbedrijven in Europa, de VS en elders. Het ESG- en duurzaamheidsbeleid van het Fonds bepaalt dat projecten, waar mogelijk, worden beheerd in overeenstemming met de IFC-prestatienormen en in de richting van sociale en ecologische duurzaamheid. Het Cibus-fonds is ook van plan om positieve voordelen te halen uit projecten, onder meer op gebieden als efficiënt gebruik van hulpbronnen, vermindering van vervuiling, bodembehoud, vermindering van broeikasgassen, welzijn van dieren en oceanen, goede arbeidspraktijken, evenals verantwoord omgaan met afval en bijproducten van de productie .

De eigen praktijken van Inoliva zijn, waar van toepassing, in overeenstemming met deze principes. De bedrijven Superhoge dichtheid olijfgaarden worden volledig geïrrigeerd door oppervlaktewater en opgevangen regenwater – het bedrijf gebruikt geen grondwater. De bosjes in Portugal worden geïrrigeerd met water uit het Alqueva-damsysteem, dat wordt gevoed door de Alqueva, een van Europa's grootste kunstmatige meren, en de bosjes in Spanje worden geïrrigeerd met water uit oppervlakterivieren.

Naast het verantwoorde gebruik van waterbronnen door het bedrijf, heeft Innoliva een opmerkelijke mate van verantwoordelijkheid voor het milieu getoond met betrekking tot het gebruik en de behandeling van atmosferische bronnen. Als bewijs is het bedrijf een van een klein aantal dat door de Europese Commissie is geselecteerd vanwege zijn vermogen om koolstof in de atmosfeer vast te leggen en het bedrijf is een belangrijk lid van het technisch secretariaat van de Europese Commissie voor hun Product Carbon Footprint-project. Ten slotte haalt het bedrijf een deel van zijn elektriciteit uit zijn eigen interne stroomgeneratoren, die worden gevoed door verwerkte olijfstenen, en de irrigatiepompapparatuur in het Moura-bos wordt volledig aangedreven door zonnecellen.

Waarom is ADM optimistisch over olijfolie?

Olijfolie is al honderden, zo niet duizenden jaren een belangrijk onderdeel van het mediterrane dieet. Hoewel de consumptie van olijfolie per hoofd van de bevolking in de mediterrane landen de hoogste ter wereld is, stijgt de totale consumptie in de mediterrane landen niet. De snelste groei in de consumptie van olijfolie, uitgedrukt in procenten, komt uit de ontwikkelingsregio's van Azië, waar de toenemende welvaart de consumenten de mogelijkheid geeft om interesse te ontwikkelen in hoogwaardige voedingsmiddelen die niet traditioneel worden geassocieerd met hun nationale of regionale keuken.

Maar de absolute consumptieniveaus in deze Aziatische markten verbleken in vergelijking met Amerikaanse consumptie, de op twee na hoogste ter wereld. En, afhankelijk van of men kijkt naar de kleinhandelsconsumptie of foodservice en industriële consumptie, komt het groeitempo van de Amerikaanse consumptie van olijfolie dicht in de buurt van wat we in Azië zien. Het feit dat de VS het op twee na hoogste absolute niveau van olijfolieconsumptie ter wereld combineert met hoge groeipercentages die in bepaalde sectoren wedijveren met wat we in Azië zien, maakt het een aantrekkelijke groeimogelijkheid.

De kansen die ADM Capital in de VS ziet, waren van invloed op onze beslissing om Innoriva over te nemen. De sterke groei van de vraag naar olijfolie in de VS is een relatief nieuw fenomeen en heeft helaas geleid tot veel verwarring, verkeerde etikettering en regelrechte fraude op de markt. Als erkenning voor de enorme belangstelling van consumenten voor olijfolie uit een markt die tot nu toe niet bekend was met het product, heeft het Amerikaanse ministerie van landbouw (USDA) duidelijke normen voor olijfolie vastgesteld die bedoeld zijn om consumenten te helpen de verschillende termen te begrijpen die worden gebruikt om te definiëren verschillende soorten en kwaliteiten olijfolie. Tegelijkertijd heeft de Food and Drug Administration (FDA) een verklaring over flessen olijfolie toegestaan ​​waarin staat dat bepaalde ​"wetenschappelijk bewijs suggereert dat het eten van ongeveer 2 eetlepels olijfolie per dag het risico op coronaire hartziekten kan verminderen”. De FDA is ook proactief geweest in het ondernemen van actie tegen bedrijven die hun product bestempelen als extra vierge olijfolie, terwijl dat in feite niet het geval is.

Deze maatregelen hebben geleid tot een beweging van veel Amerikaanse consumenten om olijfolie te gebruiken in plaats van meer traditionele bakoliën zoals maïs- en zonnebloemolie. De beweging naar gezonder eten, waaronder een grotere consumptie van salades, heeft ook geleid tot de opmerkelijke toename van het gebruik van olijfolie in de VS.

Op welke manieren denkt u waarde toe te kunnen voegen aan Innoliva?

Innoliva was een van de pioniers van de olijventeelt met superhoge dichtheid en is een enthousiaste gebruiker van geavanceerde technologieën voor gewas-, bodem- en vochtmonitoring. Veel leden van het zeer ervaren managementteam werken al sinds de oprichting tien jaar geleden bij het bedrijf, de productiekosten behoren tot de laagste in de branche en het is consistent en betrouwbaar in staat om grote hoeveelheden extra vierge olijfolie met ultralage zuurgraad te produceren olie. Met deze eigenschappen heeft ADM Capital een uitstekende professionele organisatie verworven met een reputatie van wereldklasse op het gebied van kwaliteit, betrouwbaarheid en traceerbaarheid, waarvan de basis voor het succes vele jaren geleden werd gelegd door de visie, moed en inzicht van de oprichters. ADM Capital is van plan samen te werken met het management van het bedrijf om voort te bouwen op deze erfenis. Specifieke initiatieven zijn onder meer het kapitaliseren van het bedrijf zodat het beter in staat is te profiteren van hogere olieprijzen gedurende bepaalde periodes van het jaar, het uitbreiden van de productievoetafdruk van het bedrijf in Europa en het verkennen van nieuwe distributiemogelijkheden in nieuwe markten.

Komt er personeelsreductie bij Innoriva?

Het senior managementteam van Inoliva bestaat uit zeer ervaren personen, van wie een deel van de expertise ongeëvenaard is in de branche. Het is de bedoeling van ADM Capital om voort te bouwen op deze ervaring en ervoor te zorgen dat de management-, productie-, verwerkings-, verkoop- en marketingmiddelen van het bedrijf het bedrijf naar de volgende opwindende groeifase kunnen brengen.

De VS is duidelijk een belangrijke markt voor olijfolie-exporteurs, maar de Amerikaanse olijfolieconsumptie is niet wat het zou moeten zijn. Wat denkt u dat er kan worden gedaan om de acceptatie van olijfolie in de VS te vergroten en zal Innoriva/ADM een leider zijn in dat streven?

Zowel ADM Capital als Innoriva zullen inderdaad koplopers zijn in het streven om aan de toenemende vraag naar olijfolie in de VS te voldoen. Bovendien werkt Innoliva sinds maart van dit jaar samen met Harvard University in het kader van Harvard's lopende onderzoek naar de gezondheidsvoordelen die samenhangen met regelmatige consumptie van matige hoeveelheden olijfolie. Zowel ADM Capital als Innoliva nemen regelmatig deel aan evenementen in de voedingsindustrie, en ADM Capital is al aanwezig in de VS als een belangrijke investeerder in Aerofarms, 's werelds grootste indoor landbouwbedrijf. Samen zullen Innoliva en ADM Capital ijverig samenwerken met alle deelnemers aan de Amerikaanse markt om de bekendheid van olijfolie te vergroten.

Hoe bezorgd zijn uw managers over klimaatverandering en het effect ervan op uw boerderijen?

Met de klimaatverandering zien we uiteraard een grotere volatiliteit in het weer. Dus hoewel in veel van de belangrijkste olijventeeltgebieden van Spanje sinds juli geen noemenswaardige regenval meer heeft plaatsgevonden, viel er vorig jaar meer regen op de locatie van de Portugese olijfboomgaarden van Insoliva dan sinds de jaren vijftig. Innoliva en andere olijfolieproducenten moeten daarom kunnen omgaan met extreme regenval en droogte. Hoewel irrigatie de Innoliva minder vatbaar maakt, is deze niettemin kwetsbaar voor extreme weersomstandigheden, zoals vorig jaar bleek.

Het effect van geen regenval op niet-geïrrigeerde olijfgaarden kan rampzalig zijn, waardoor de opbrengsten zo ver gaan dat het misschien niet eens commercieel zinvol is om ze te oogsten. Gelukkig heeft Innoliva grotendeels geen last van de afwezigheid van regenval en is ze erin geslaagd de olijvenproductie op een toonaangevende opbrengstniveau te houden. Het damsysteem van Alqueva, dat veel van de olijfboomgaarden van Innoliva irriteert, kan vier jaar lang onbeperkt irrigatiewater aan de omgeving leveren zonder regenval. Maar het bredere probleem van klimaatverandering en het effect ervan op waterintensieve gewassen zoals olijven moet worden aangepakt, en Innoliva loopt voorop in de sector wat betreft het gebruik van zich ontwikkelende technologieën om het gebruik van waardevolle waterbronnen te optimaliseren.

Innoriva maakt uitgebreid gebruik van bodemvocht- en zoutgehaltesensoren en rapportagesystemen, gebruikt watermeters in alle irrigatiesystemen en heeft talloze klimatologische stations geïnstalleerd in haar bosjes. Het bedrijf test ook verschillende waterbehandelingstechnologieën om te zien of ze de viscositeit verlagen en de opname door de plant verbeteren. Andere initiatieven voor efficiënt watergebruik die door het bedrijf worden uitgeprobeerd, zijn onder meer het gebruik van Mycogel (Mycorrizas), dat wordt aangebracht aan de voet van de olijfboom om het vermogen van de bodem om water en voedingsstoffen op te nemen en vast te houden in tijden van waterschaarste te vergroten. Mycogel-behandeling helpt ook bij het verminderen van bodemerosie.

Zowel Innoriva als ADM Capital zijn enorm enthousiast over deze overname en zien de samenwerking tussen de twee organisaties niet alleen als de basis voor de ontwikkeling van een van 's werelds belangrijkste leveranciers van extra vergine olijfolie, maar als verder bewijs dat, indien correct geïmplementeerd, professionele institutionele financieel eigendom kan een drijvende factor zijn achter ethisch en verantwoord beheer van waardevolle landbouwactiva.